轉自：中國經濟周刊

如何培育出更多“杭州六小龍”？這是開年以來各界熱議的話題。

科技型企業發展壯大，首先離不開充沛的資金支持。近日，全國兩會上的一則消息讓市場眼前一亮——國家支持科創的“航母級”基金要來了！

國家發展改革委主任鄭柵潔在記者會上透露：將組建國家創業投資引導基金，帶動地方資金、社會資本近1萬億元。鄭主任說了，就是要聚焦硬科技、堅持長周期、提高容錯率，通過市場化方式投向科技型企業。

其實，近年來各級、各地國資躬身入局，下場投科創、扶硬科技，幾乎已經成為國內創投領域的常態。“杭州六小龍”中就有幾家在早期發展麵臨資金問題時，獲得了國資支持。一些科創氛圍濃鬱的城市因為投資了明星項目，甚至被冠以“風投之城”的名號。

進入2023年後，從北京、廣州、杭州再到西安、武漢、重慶，各地國資新成立的引導基金規模動輒上千億。國資投資科創，成為各地助推產業升級和高質量發展的重要抓手。

此次國家創業投資引導基金組建，再次傳遞了鼓勵資本向科技創新傾斜的信號，同時，由跨行政邊界的國家級基金來帶動地方資金、社會資本，也有望解決一些地方各自為政的亂象。此前就有業內研究者向記者反映，一些地方國資投科創，相互保密，甚至相互挖牆腳，“導致低水平重複投資，又花錢又沒效果”。

一位資深創投從業者直言：“股權投資需要合理的容錯空間。比如在一些投資條款設計上，國資往往要求業績對賭，回購涉及麵從企業到創始人個人，相當於把風險轉嫁給企業和創始人。目前部分創業者花在融資和磨條款上的時間越來越多。”

決策層已經注意到這一情況。

2025年1月，國辦印發《關於促進政府投資基金高質量發展的指導意見》（以下簡稱《意見》）明確要求，遵循基金投資運作規律，容忍正常投資風險，優化全鏈條、全生命周期考核評價體係，不簡單以單個項目或單一年度盈虧作為考核依據。

《意見》還提到，營造鼓勵創新、寬容失敗的良好氛圍，鼓勵建立以盡職合規責任豁免為核心的容錯機製，完善免責認定標準和流程。

此前各地國資在容錯機製上已有不少成功探索，應該會吸納到國家創業投資引導基金的容錯規則中，成為整個行業的統一標準。

此前一些觀點認為，國資不適宜搞風投。但從這幾年地方實踐看，像深創投、蘇州元禾這樣的國資背景創投機構，已經用實績證明了國資也能做好風投。

記者在調研中發現，市場化創投機構也非常認可一些城市國資創投團隊的專業能力和勤奮程度，認為他們對項目判斷力很專業，還極為勤奮，“天天看項目，去各地搶項目”。長三角某市還要求所有政府部門，尤其是與投資相關的核心部門，都要定期參加跨行業學習，這樣才能和科創企業對得上話。

這樣的用心服務，成功是必然的。

希望這次國家創業投資引導基金的組建，不僅為中小科技型企業帶來真金白銀，更為各級各地國資在創投運作機製上做出高水平示範，帶動創投行業齊心解決當前痛點、堵點，讓更多DeepSeek、宇樹科技湧現中國。

責編：孫冰